“應收賬款就是企業的命 。”一位不願具名的環保上市公司財務總監接受《環境經濟》採訪時坦言 ：“表面看有收入 ，但指不定哪天就成了壞賬 。現金流至關重要 ，畢竟很多上市公司倒就倒在資金斷裂上 。”

　　應收賬款高企與環保上市公司手握的特許經營項目有着很大關係 ，這些項目需要的資金體量龐大 ，而且投資回報周期較長 ，在當前地方財政支付能力減弱 ，財政資金內部審批程序和落實時間較長的情況下 ，環保上市公司應收賬款的回款周期被拉長 ，面臨難以收回的風險 。

　　7月19日 ，中共中央 、國務院印發《關於促進民營經濟發展壯大的意見》 ，要求加大對民營經濟政策支持力度 ，完善拖欠賬款常態化預防和清理機制 。相信在經濟長期向好的基本面沒有發生改變的背景下 ，不管是“To G”端還是“To B”端 ，環保行業的應收賬款壓力將會有所減緩 。

　　1 、超六成公司應收賬款同比增長

　　應收賬款在某種程度上可以反映出一家環保上市公司在產業鏈條上的議價能力 ，而過高的應收賬款如果不能及時收回來 ，就會形成壞賬 ，不僅會影響當期利潤 ，甚至可能會造成上市公司現金流斷裂 。

　　報告期內 ，74家A股環保上市公司應收賬款總計為912.04億元 。碧水源應收賬款最高 ，為95.48億元；其次是東方園林 ，為77.75億元；第三是盈峰環境 ，為56.26億元；上海凱鑫應收賬款最低 ，為0.90億元 。

　　據《環境經濟》統計 ，46家A股環保上市公司應收賬款持續增加 。其中 ，瀚藍環境應收賬款從2021年末的17.31億元增至2022年末的27.81 ，增加了10.50億元；2022年末 ，凱美特氣和聯泰環保應收賬款較2021年末分別增長了1.4倍和2.59倍 。

　　我們再來看一個指標 ，即應收賬款周轉率 。它是指在一定時期內應收賬款轉化為現金的平均次數 ，是企業在一定時期內賒銷淨收入與平均應收賬款餘額之比 ，是衡量企業應收賬款周轉速度及管理效率的指標 ，在流動資產中具有舉足輕重的地位 。應收賬款周轉率越高 ，說明回款速度越快 。

　　從應收賬款周轉率來看 ，74家A股環保上市公司應收賬款周轉率平均值為2.76 。其中 ，浙富控股應收賬款周轉率最高 ，為39.92次 ，遙遙領先於其他上市公司 。緊隨其後的 ，分別是ST金圓 、凱美特氣 、瀚藍環境 、高能環境 、山高環能和叢麟科技 ，應收賬款周轉率分別為9.577次 、7.705次 、5.703次 、5.587次 、5.511次和5.220次 。

　　“應收賬款就是企業的命 。”一位不願具名的環保上市公司財務總監接受《環境經濟》採訪時表示 ，“應收賬款周轉快 ，容易有資金 ，才能實現錢生錢 。如果都是死賬 ，收不回來 ，企業應收賬款越多死得越快 。”

　　應收賬款高企與環保上市公司手握的特許經營項目有着很大關係 ，這些BOT項目或者PPP項目動輒以數十億元計 ，需要的資金體量龐大 ，而且這類項目投資回報周期較長 ，這在一定程度上對環保上市公司的資金鍊提出了更高的要求 。

　　更為重要的是 ，對BOT項目或者PPP項目 ，一部分收入來自未實現收益的確認 ，從會計準則來看 ，是沒有問題的 ，而且短期內在報表中體現為企業利潤的增加 ，長期來看是降低了資產質量 。而且 ，這裏要強調的是 ，把未來的利潤提前確認 ，並不等於把現金都收回來了 。

　　“如果一家上市公司應收賬款過多 ，要麼通過會計手段做假賬 ，要麼說明該公司被四處欠錢 。表面看有收入 ，但指不定哪天就成了壞賬 。”上述公司財務總監告訴記者 ：“現金流至關重要 ，畢竟很多上市公司倒就倒在資金斷裂上 。”

　　2 、應收賬款高企的背後

　　從74家A股環保上市公司推及更多環保企業就會發現 ，應收賬款高企已經成為環保行業面臨的普遍問題 。

　　廣東省環保產業協會曾經做過一項調查 ，70%被調查企業存在或出現過被拖欠款的情況 ，當中僅有1.92%的企業追討完成 ，其餘69.23%的企業目前仍在追討欠款中 。數據顯示 ，2019年至2021年的3年間 ，參與調查的環保企業與企業客戶簽訂合同數量為16952個 ，合同總額為589393.3萬元 ，其中被拖欠款合同數和被拖欠金額佔比分別為23.53%和7.4% 。拖欠款主要是政府部門 ，佔比高達55.77%；其餘為包括國企 、央企及私企在內的企業客戶 ，佔比達44.23% 。

　　款項拖欠問題不僅僅存在廣東一地 。環保行業的服務對象主要是政府及國企 ，特別是當前地方財政支付能力減弱 ，再加上財政資金內部審批程序和落實時間較長 ，環保上市公司應收賬款的回款周期被拉長 ，面臨難以收回的風險 。

　　以瀚藍環境為例 ，2022年 ，瀚藍環境應收賬款約29.56億元 ，分別由政府客戶（佔比63.97%） 、電網客戶（佔比3.99%） 、可再生能源補貼（佔比21.24%） 、一般客戶及其他客戶組合而成 ，其中1.74億元的應收賬款被計提了壞賬準備 ，截至2022年底 ，他們的應收賬款餘額為27.81億元 ，而這一數字在2021年則是17.31億元 。也就是說 ，瀚藍環境一年應收賬款就增加了10億多元 。

　　瀚藍環境披露的2022年年度報告顯示 ，按欠款方歸集的期末餘額前5名應收賬款情況來看 ，其應收賬款占瀚藍環境應收賬款期末餘額合計數的比例為28.65% 。

　　其中 ，前5名應收賬款對應的客戶分別是佛山市南海區獅山鎮城建和水利辦公室 、佛山市南海區獅山鎮人民政府 、佛山市南海區桂城街道城市運維中心 、廣東電網有限責任公司佛山供電局 、佛山市南海區大瀝鎮城建和水利辦公室 。

　　瀚藍環境遇到的情況並非個案 。節能國禎2022年末應收賬款為20.05億元 ，同比增加了5.44億元 。按欠款方歸集的期末餘額前5名應收賬款情況來看 ，其應收賬款占節能國禎應收賬款期末餘額合計數的比例為23.47% 。

　　根據節能國禎2022年年度報告 ，前5名應收賬款對應的客戶分別是亳州市城市管理局 、青島市即墨區住房和城鄉建設局 、中國電建集團西北勘測設計研究院有限公司 、宿州市安國華污水處理有限公司 、烏海市海勃灣區農牧水務局 。不難看出 ，欠款方主要也是地方政府及國有企業 。

　　節能國禎在2022年年度報告中寫道 ：“受經濟下行壓力 、減稅降費等多重影響 ，全國各地財政收支呈現‘緊平衡’ ，地方財政收支平衡壓力加大 ，導致各污水處理廠運營費支付困難 。儘管公司採取多種措施督促回款 ，但仍然存在應收賬款難以收回的風險 。”

　　再如 ，2022年A股環保上市公司“虧損王”東方園林 ，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為-58.52億元 ，同比下降405.23% ，虧損原因之一就是應收賬款計提減值準備相應增加 。

　　東方園林同樣在2022年年度報告中寫道 ：“公司傳統業務的投資方是地方政府 ，雖然地方政府信用等級較高 ，但應收賬款回收效率不可避免地受到地方政府財政預算 、資金狀況 、地方政府債務水平等的影響 ，存在因結算延期導致收款延遲的風險 。”

　　3 、下決心從根本上解決賬款拖欠問題

　　環保企業應收賬款高企已經引起關注 ，連續兩年有全國人大代表 、政協委員積極建言獻策 。

　　今年全國兩會期間 ，全國政協委員李書鵬就提交了《關於設立環保類項目資金專項賬戶的提案》 ，建議建立環保工程資金專項賬戶 ，通過第三方機構進行監管 ，確保環保資金專款專用 ，資金及時到位 ，提高款項支付效率 ，保障環保企業資金正常流轉 。

　　事實上 ，對於款項拖欠問題 ，國家一直高度重視 ，也開展了一系列行動 。

　　2020年1月 ，國務院常務會議部署進一步做好清理政府部門和國有企業拖欠民營企業中小企業賬款工作 ，要求堅決有力一抓到底 。

　　2022年5月 ，由工業和信息化部牽頭 ，中國人民銀行 、國家發展改革委 、財政部 、國資委 、銀保監會組成協調小組 ，共同推進防範和化解拖欠中小企業賬款專項行動 。

　　2023年4月28日 ，中共中央政治局會議明確強調 ，“要下決心從根本上解決企業賬款拖欠問題” 。

　　7月19日 ，中共中央 、國務院印發的《關於促進民營經濟發展壯大的意見》強調 ，機關 、事業單位和大型企業不得以內部人員變更 ，履行內部付款流程 ，或在合同未作約定情況下以等待竣工驗收批覆 、決算審計等為由 ，拒絕或延遲支付中小企業和個體工商戶款項 。

　　對於應收賬款高企的問題 ，不少環保上市公司都制定了催款措施 。

　　東方園林專門制定了明確的4點措施 ：一是公司各主體將制定明確的年度收款指標 ，加快應收賬款的回收 ，制定有效的激勵機制 ，調動員工回款的積極性 。二是大力推進關停項目清算 、股權轉讓等工作 ，及時收回資本金；加快對上結算 ，明確債權債務 ，為應收賬款的收回創造條件；針對結算工作嚴格專項審計 ，責任到人 。三是針對存量項目採取多種化債形式 ，通過多元化融資實現回款；盤活甲方可運營 、有價值的存量資產進行化債；成立產業公司 ，以債入股形式化債 。四是定期梳理 、更新履約保證金 、投標保證金等清單 ，督促分公司 、子公司及相關責任人及時收回資金 。

　　瀚藍環境表示 ，公司持續加強與各個地方政府客戶的溝通 ，加強應收賬款管理和催收工作 ，其中在南海區政府的支持下 ，解決至少15億元存量應收賬款回款問題；與各地政府推進完善和落實費用撥付機制 ，加快回款速度 ，並推動垃圾處理費等收費機制逐步完善 ，各項工作進展順利 。通過上述方式 ，將建立常態化機制保障和加快應收賬款的回收 ，大幅改善公司現金流 ，降低財務費用 ，優化資產負債表 ，夯實公司可持續發展的基礎 。

　　“應收賬款無法按時到賬 ，確實給環保企業帶來了很大的挑戰 。”瀚藍環境總裁金鐸接受媒體採訪時表示 ，一方面 ，要理解客戶 ，與客戶共渡難關 ，不管是“To G”端還是“To B”端 ，環境服務支持社會經濟 ，在某種程度上就是民生剛需 ，在經濟大環境向好的未來 ，政府將更加重視環境服務 ，環保行業的應收賬款壓力也會有所減緩；另一方面 ，企業內部要加強資金管理 ，化壓力為動力 ，通過提升企業內部管理能力實現降本增效 。

來源 ：環境經濟雜誌